Etf Hedge Strategy Forex

Hedging com ETFs: uma alternativa rentável Os fundos negociados em bolsa (ETFs) apelam aos investidores de todos os tamanhos ea seleção e usos continuam a mudar rapidamente. Enquanto os investidores que são novos para ETFs podem assumir que esses fundos são usados ​​principalmente como um substituto do fundo mútuo, os usos para ETFs têm expandido muito além do reino de apenas investir passivamente em fundos gerenciados. Para investidores experientes, os ETFs são amplamente conhecidos por serem usados ​​para investir em classes de ativos como ações, títulos, imóveis e commodities, mas o uso de ETFs para hedging está se tornando mais popular. Na verdade, um dos principais benefícios dos ETFs para cobertura pode ser encontrado em seu nome eles são negociados ativamente em trocas tornando-os muito mais líquido e versátil do que fundos mútuos. Aqui bem olhar como ETFs podem ser usados ​​para hedging. Como Hedge com ETFs ETFs pode ser usado como derivativos, como opções e futuros para tomar posições longas ou curtas em carteiras de investimento. Os contratos a termo usados ​​em operações de hedge cambial entre duas contrapartes foram historicamente reservados para grandes investidores. Agora, esses tipos de negócios podem ser reduzidos e adaptados com ETFs que investem nas posições monetárias subjacentes. Os investidores que estão interessados ​​em proteger suas carteiras contra a inflação agora podem vincular seus retornos futuros aos preços das commodities usando ETFs direcionados. Para pequenos investidores ou aqueles com experiência limitada em negociação de futuros de commodities, combinações de ETFs podem ser usados ​​para replicar carteiras de metais preciosos, petróleo e gás natural - ou apenas sobre qualquer mercadoria que é coberto por um ETF. Os benefícios de todas essas combinações são os custos comparativamente baixos de transação e manutenção em comparação com os custos de futuros, opções, forwards e outras ferramentas de hedge tradicionais. A capacidade de comprar e vender componentes de hedge em pequenos incrementos apela aos investidores menores que anteriormente tinham acesso limitado a cobertura devido aos maiores requisitos mínimos exigidos pelas estratégias de hedge tradicionais. Hedging tem sido historicamente limitado ao uso de derivativos baseados em valores mobiliários como futuros, opções, contratos a termo, swaptions e várias combinações de títulos de balcão e negociados em bolsa. Porque a mecânica do preço dos títulos baseados em derivativos é baseada em fórmulas matemáticas avançadas como modelos de precificação de opções Black e Scholes. Eles têm sido geralmente utilizados por investidores grandes e sofisticados. Agora, os investidores de todos os tamanhos podem acessar ferramentas de hedge com ETFs, que são tão simples de negociar quanto os estoques. Hedging de mercado de ações Os investidores costumam usar futuros e opções no mercado de ações e títulos para proteger suas posições ou tomar posições de curto prazo para entrar ou sair do mercado. Uma das ferramentas mais comuns e ativamente negociadas para o mercado de ações são os futuros SampP 500, que são amplamente utilizados por grandes instituições, incluindo fundos de pensão, fundos mútuos e comerciantes ativos. Agora, ETFs como ProShares Short SampP 500 e ProShares UltraPro Short SampP 500 podem ser usados ​​em vez de contratos de futuros para tomar posições curtas no mercado de ações geral, tornando essas posições mais simples, mais barato e mais líquido. Embora a mecânica do uso de curto ETFs de ações é um pouco diferente do que usar futuros, e correspondência das posições de hedge pode não ser tão preciso, esta estratégia fornece acesso fácil como um meio para o fim. A posição também pode ser desenrolada quando necessário - ao contrário dos contratos de futuros, que expiram em uma base regular exigindo que os investidores para retirar dinheiro, ter entrega ou re-hedge quando o contrato vence. Cobertura com Moedas Assim como ocorre com a cobertura de mercado de ações, antes da ampla aceitação de ETFs, a única maneira de proteger um investimento não americano era usar contratos a termo de moedas, opções e futuros. Os contratos a prazo raramente estão disponíveis para investidores individuais, uma vez que são frequentemente acordos entre grandes entidades que são transaccionadas de balcão. Além disso, eles são tipicamente mantidos até a maturidade. Como swaps de taxas de juros. Eles permitem que uma das partes assuma o risco de uma posição longa ea outra parte assumir uma posição curta numa moeda para comparar as suas necessidades específicas de cobertura ou de apostas. Por design, os participantes raramente recebem a entrega física da posição cambial e escolhem retirar o valor final com base na taxa de câmbio de fechamento. Durante a vigência do contrato a termo, não é trocado dinheiro e a avaliação é tipicamente baseada na apreciação depreciação do swap ou mantida ao custo. Agora que os ETFs entraram em hedging cambial. Os investidores podem facilmente hedge longo não-EUA investimentos através da compra de montantes correspondentes de fundos tomar uma posição curta dólar dos EUA, como o PowerShares DB U. S. Dollar Index Bearish. Por outro lado, um investidor que está baseado fora dos EUA pode investir em ações de fundos como PowerShares DB dólar dos EUA Bullish para tomar uma longa posição dólar dos EUA para se proteger contra suas carteiras. Assim como a substituição de futuros e opções no mercado acionário e de títulos, os níveis de precisão ao combinar o valor das carteiras com a posição de hedge são de responsabilidade do investidor. Mas, graças à liquidez dos ETFs e à falta de datas de vencimento, os investidores podem facilmente fazer pequenos ajustes. Hedging de inflação Até o momento, temos coberto as carteiras de hedge no sentido tradicional, compensando riscos variáveis ​​ou mantendo posições de mercado. A cobertura de inflação com ETFs engloba conceitos semelhantes, mas hedges contra uma força desconhecida e imprevisível. Embora a inflação tenha variado historicamente em bandas pequenas, ele pode facilmente balançar para cima ou para baixo durante ciclos econômicos normais ou anormais. Enquanto as commodities podem ser consideradas uma classe de ativos por conta própria, muitos investidores procuram commodities como uma forma de proteção contra a inflação com base na teoria de que se a inflação sobe ou se espera que aumente, o preço das commodities também. Em teoria, enquanto a inflação está subindo, outras classes de ativos como ações podem não estar subindo e os investidores podem participar do crescimento dos investimentos em commodities. Commodity investir com ETFs tornou-se muito popular e existem centenas de ferramentas para acessar metais preciosos, recursos naturais e praticamente qualquer mercadoria que pode ser negociado em uma troca tradicional. Os benefícios de ETFs para Hedging Os benefícios de usar um ETF para hedging são numerosos. Em primeiro lugar, é a relação custo-eficácia, pois os ETFs permitem que pequenos investidores ocupem posições com pouca ou nenhuma entrada. Eles normalmente possuem taxas de gerenciamento de retenção muito baixas em comparação com os custos totais de entregas físicas ou comissões sobre futuros e opções. Eles também fornecem acesso a mercados (como o mercado de moedas) que não seria rentável para os investidores individuais liquidez além dos níveis encontrados em futuros e opções menores spreads bidask ea capacidade de negociar abertamente em bolsas de valores. A cobertura de ETF cria liquidez adicional nos mercados, permitindo uma melhor visibilidade através da transparência e elimina o risco de contraparte associado aos contratos de balcão entre duas partes. A linha de fundo Enquanto hedging com ETFs é um conceito relativamente novo e ainda precisa de suportar o teste do tempo, não é segredo que a sua presença é conhecida e investidores de todos os tamanhos estão a tomar conhecimento. Hedge contra risco de taxa de câmbio com moeda ETFs Investimentos no exterior Tais como acções e obrigações, podem gerar retornos substanciais e proporcionar um maior grau de diversificação da carteira. Mas introduzem um risco acrescido, o das taxas de câmbio. Uma vez que as taxas de câmbio podem ter um impacto significativo nos retornos da carteira. Os investidores devem considerar a possibilidade de cobrir esse risco quando apropriado. Enquanto hedge instrumentos como futuros de moeda. Forwards e opções sempre estiveram disponíveis, sua complexidade relativa impediu a adoção generalizada pelo investidor médio. Por outro lado, ETFs moeda, em virtude de sua simplicidade, flexibilidade e liquidez. São instrumentos de hedge ideais para investidores de varejo que desejam mitigar o risco cambial. Impacto das Taxas de Câmbio sobre os Rendimentos das Moedas A primeira década do novo milénio revelou-se muito desafiadora para os investidores. Os investidores norte-americanos que optaram por restringir suas carteiras a ações de grandes capitais norte-americanas viram o valor de suas participações declinar em média mais de um terço. Durante o período de aproximadamente nove anos e meio de janeiro de 2000 a maio de 2009, o índice SampP 500 caiu cerca de 40. Incluindo dividendos. O retorno total do SampP 500 durante este período foi de aproximadamente -26 ou uma média de -3,2 por ano. Os mercados de ações no Canadá, o maior parceiro comercial dos EUA, tiveram um desempenho muito melhor durante esse período. Abastecido pela subida dos preços das commodities e uma economia flutuante, o índice Canadas SampPTSX Composite subiu cerca de 23, incluindo dividendos, o retorno total foi de 49,7, ou 4,4 anualmente. Isso significa que o índice canadense SampPTSX Composite superou o SampP 500 em 75,7% ou cerca de 7,5 anualmente. Os investidores norte-americanos que foram investidos no mercado canadense durante este período fizeram muito melhor do que seus compatriotas que ficaram em casa, como a valorização do dólar canadense 33 em relação ao retorno do dólar para os investidores norte-americanos. Em termos de dólares norte-americanos, o SampPTSX Composite ganhou 63,2, e forneceu retornos totais, incluindo dividendos de 98,3 ou 7,5 por ano. Isso representa um outperformance contra o SampP 500 de 124,3 cumulativamente ou 10,7 anualmente. Isso significa que 10.000 investidos por um investidor dos EUA no SampP 500 em janeiro de 2000 teriam encolhido para 7.400 em maio de 2009, mas 10.000 investidos por um investidor dos EUA no SampPTSX Composite no mesmo período teriam quase dobrado, para 19.830. Quando considerar os investidores americanos que foram investidos em mercados e ativos no exterior durante a primeira década do século XXI colheram os benefícios de um dólar americano mais fraco, que estava em declínio de longo prazo ou secular durante boa parte deste período. O risco cambial de cobertura não foi vantajoso nestas circunstâncias, uma vez que estes investidores dos EUA estavam a deter activos numa moeda de apreciação (estrangeira). No entanto, um enfraquecimento da moeda pode arrastar para baixo os retornos positivos ou exacerbar os retornos negativos em uma carteira de investimentos. Por exemplo, os investidores canadenses que foram investidos no SampP 500 de janeiro de 2000 a maio de 2009 tiveram retornos de -44,1 em termos de dólar canadense (em comparação com retornos de -26 para o SampP 500 em termos de dólar), porque eles estavam mantendo ativos em Uma moeda depreciadora (o dólar americano, neste caso). Como outro exemplo, considere o desempenho do SampPTSX Composite durante o segundo semestre de 2008. O índice caiu 38 durante este período - um dos piores desempenhos dos mercados de ações em todo o mundo - em meio a queda dos preços das commodities e uma venda global em todas as classes de ativos. O dólar canadense caiu quase 20 contra o dólar dos EU durante este período. Um investidor dos EUA que foi investido no mercado canadense durante esse período teria, portanto, um retorno total - excluindo dividendos por razões de simplicidade - de -58 durante esse período de seis meses. Nesse caso, um investidor que quisesse ser investido em ações canadenses ao mesmo tempo em que minimizaria o risco cambial poderia ter feito isso usando ETFs cambiais. A seção a seguir demonstra esse conceito. Hedging Usando ETFs de moeda Considere um investidor dos EUA que investiu 10.000 no mercado de ações canadense através do iShares MSCI Canada Index Fund (EWC). Este ETF procura fornecer resultados de investimento que correspondam ao desempenho de preço e rendimento do mercado de acções canadiano, medido pelo índice MSCI Canadá. As ações da ETF foram cotadas em 33,16 no final de junho de 2008, de modo que um investidor com 10 000 para investir teria adquirido 301,5 ações (excluindo taxas de corretagem e comissões). Se este investidor queria hedge risco de câmbio, ele ou ela teria também vendido ações curtas do CurrencyShares Canadian Dollar Trust (FXC). Este ETF reflete o preço em dólares norte-americanos do dólar canadense. Em outras palavras, se o dólar canadense se fortalecer em relação ao dólar americano, as ações da FXC aumentam, e se o dólar canadense enfraquecer, as ações da FXC caem. Lembre-se que se este investidor tivesse a opinião de que o dólar canadiano iria apreciar, ele ou ela iria abster-se de cobrir o risco de câmbio, ou dobrar-se na exposição dólar canadense comprando (ou indo longo) ações FXC. No entanto, uma vez que nosso cenário pressupôs que o investidor desejava proteger o risco cambial, o curso apropriado de ação teria sido vender as unidades FXC. Neste exemplo, com o dólar canadense negociando perto da paridade com o dólar dos EUA na época, assumir que as unidades FXC foram vendidas em curto a 100. Portanto, para proteger a posição de 10.000 unidades EWC, o investidor venderia a descoberto 100 FXC , Com vista a comprá-los de volta a um preço mais barato mais tarde, se as ações FXC caiu. No final de 2008, as ações do EWC caíram para 17,43, uma queda de 47,4% do preço de compra. Parte dessa queda no preço da ação poderia ser atribuída à queda do dólar canadense em relação ao dólar americano durante esse período. O investidor que tinha uma cobertura no local teria deslocado parte dessa perda através de um ganho na posição curta de FXC. As ações da FXC caíram para cerca de 82 no final de 2008, de modo que o ganho na posição curta teria ascendido a 1.800. O investidor não coberto teria uma perda de 4.743 no investimento inicial de 10.000 em ações da EWC. O investidor coberto, por outro lado, teria tido uma perda global de 2.943 na carteira. Os ETF de moeda são elegíveis para margem Alguns investidores podem acreditar que não vale a pena investir um dólar em um ETF de moeda para proteger cada dólar de um investimento no exterior. No entanto, uma vez que ETFs moeda são elegíveis de margem, este obstáculo pode ser superado usando margem contas (que são contas de corretagem em que a corretora empresta a parte do cliente dos fundos para um investimento) tanto para o investimento no exterior e moeda ETF. Um investidor com um valor fixo para investir, que também deseja um risco de câmbio de hedge, pode fazer o investimento com 50 margens e usar o saldo de 50 para uma posição na ETF da moeda. Observe que fazer investimentos em margem equivale a usar alavancagem. E os investidores devem assegurar-se de que estão familiarizados com os riscos envolvidos na utilização de estratégias de investimento alavancadas. Moeda movimentos são imprevisíveis e gyrations moeda pode ter um efeito adverso sobre retornos da carteira. Como exemplo, o dólar dos EUA inesperadamente reforçou contra a maioria das principais moedas durante o primeiro trimestre de 2009, em meio à pior crise de crédito em décadas. Esses movimentos monetários amplificaram retornos negativos sobre ativos no exterior para investidores norte-americanos durante esse período. O risco cambial de cobertura é uma estratégia que deve ser considerada durante períodos de volatilidade de moeda invulgar. Devido às suas características favoráveis ​​aos investidores, os ETFs de moeda são instrumentos de hedge ideais para investidores de varejo para proteger risco de câmbio.